Crypto: Dalam Regulasi Kami Percaya

Runtuhnya pasar aset digital, dipercepat oleh kegagalan dua inisiatif DeFi bernilai miliaran dolar, sekali lagi membuat pengguna mempertanyakan apakah kripto dapat dipercaya.

Jawaban singkatnya adalah Ya: ada banyak aktor dan platform yang tepercaya dan dapat dipercaya. Faktanya, platform tepercaya menyediakan pintu gerbang ke kripto bagi jutaan pengguna, dan kemungkinan akan terus melakukannya di masa mendatang. Pertanyaan tentang layanan mana yang dapat dipercaya juga mudah dijawab. Ini adalah platform yang diatur dan sesuai yang telah terbukti kuat ketika pengguna mencari keamanan.

Pelajaran Dari Masa Lalu

Kembali pada tahun 2014, runtuhnya MtGox – pertukaran bitcoin pertama dan terbesar, pada satu titik bertanggung jawab atas sekitar 90% dari total volume perdagangan BTC – menjerumuskan sektor ini ke pasar bearish yang dalam. ‘Bukan kunci Anda, bukan koin Anda’ adalah pengulangan dan pelajaran dari bencana itu: jika Anda memercayakan kripto Anda kepada pihak ketiga, Anda melepaskan kendalinya dan kehilangan salah satu keunggulan terkuatnya dibandingkan TradFi.

Delapan tahun kemudian, dua proyek menunjukkan kegagalan kepercayaan di sektor kripto: Terra, dan Celsius. Keduanya – atau pernah – produk yang tidak diatur yang membuat janji besar. Keduanya tampaknya gagal, membawa miliaran dolar uang pelanggan.

TerraUSD (UST) adalah stablecoin algoritmik, dibangun di atas blockchain Terra (LUNA). UST seharusnya dipatok ke Dolar AS dan menawarkan tingkat pengembalian yang tinggi, tetapi ketika kepercayaan goyah, begitu juga pasak UST, dan seluruh rumah kartu senilai $60 miliar jatuh hampir dalam semalam.

Proyek kedua adalah Celsius, platform pinjaman kripto yang juga menawarkan pengembalian yang sangat besar kepada pengguna untuk menyetorkan kripto. Pada bulan Juni, ‘kondisi pasar yang ekstrim’ mendorong Celsius untuk mencegah penarikan pelanggan sehingga memiliki jaminan untuk menghindari kerugian dari serangkaian perdagangan yang buruk. Perusahaan sekarang dikatakan melihat kebangkrutan.

Kedua episode ini telah menarik perhatian dari regulator. Keduanya mewakili beberapa ekses terburuk di sektor kripto. Untungnya, mereka tidak menunjukkan keseluruhan.

Organisasi Kripto Tepercaya

Di luar pusat perhatian, ada studi kasus yang menunjukkan, di balik layar, bahwa kepercayaan pada kripto memiliki fondasi yang kuat untuk dibangun.

Mari kita ambil dua tandingan untuk Celsius dan Terra – keduanya proyek crypto yang tidak diatur yang telah bermain cepat dan lepas dengan uang pengguna, meskipun dengan cara yang berbeda. Coinbase, seperti Celsius, adalah platform kustodian yang sangat populer – perbedaannya adalah, sebagai perusahaan yang berbasis di AS dan terdaftar di NASDAQ, ini adalah salah satu organisasi yang paling banyak diatur di ruang angkasa. Lalu ada stablecoin yang didukung fiat yang telah menerima perhatian baru setelah runtuhnya Terra – dan yang bernasib berbeda, sesuai dengan status peraturannya.

Kripto

Coinbase

Coinbase telah menjadi identik dengan crypto bagi jutaan orang. Popularitasnya telah melonjak selama dua tahun terakhir, dan platform terus tumbuh meskipun pasar beruang.

Didirikan pada Juni 2012, Coinbase mengakuisisi lebih dari 60.000 pengguna terverifikasi dalam sembilan bulan pertama, dan tumbuh menjadi satu juta di tahun berikutnya. Pada 13 Mei 2022, bursa memiliki hampir 90 juta pengguna terdaftar dan terverifikasi, dan volume perdagangan triwulanan sepertiga triliun dolar. Secara total, lebih dari 11 persen dari semua perdagangan kripto terjadi di Coinbase. Platform ini adalah kata kunci untuk kepercayaan bagi puluhan juta pengguna.

Spanduk Kasino Punt Crypto

Meskipun mengurangi perekrutan selama pasar beruang, Coinbase terus merintis jalan, memperluas jumlah koin dan token yang mereka tawarkan. Mereka sedang dalam proses mendaftar lusinan lagi, meningkatkan transparansi dengan mengikuti kemungkinan penambahan ke komunitas crypto dan menjadwalkan kapan daftar akan dilakukan. Proyek dan token/koin yang baru-baru ini ditambahkan ke Coinbase, atau baris berikutnya, beragam seperti:

Boba Network (BOBA), solusi penskalaan L2 untuk Ethereum yang menawarkan biaya rendah, penghubung cepat untuk token yang dapat dipertukarkan dan tidak dapat dipertukarkan, dan mendukung komputasi AWS hibrida untuk kontrak pintar. LockTrip (LOC), platform pemesanan perjalanan berbasis blockchain yang mengurangi harga dengan memotong perantara. Chrono.Tech (TIME), ekosistem perangkat lunak terkait SDM termasuk platform pekerjaan kripto LaborX, pertukaran TimeX, dan solusi penggajian kripto PaymentX. Parsiq (PRQ), platform untuk memantau peristiwa berbasis blockchain dan menghubungkannya ke dApps off-chain.

Mines of Dalarnia (DAR), sebuah game fantasi berbasis blockchain.

Kecepatan kripto

Meskipun ini adalah platform terpusat dan kustodian, Coinbase adalah titik masuk tepercaya ke ekonomi terdesentralisasi dan sebagian besar asetnya untuk persentase sektor kripto yang besar dan tumbuh cepat. Karena pertukaran yang tidak diatur dipaksa untuk ditutup, ada kemungkinan besar Coinbase akan mengambil pangsa pasar yang lebih besar.

Stablecoin

Counterpoint kedua untuk UST disediakan oleh sektor stablecoin yang didukung fiat. Ketika kepercayaan pada UST menguap, para pedagang bergegas menuangkan uang ke stablecoin yang dapat mereka percayai. Ada tiga opsi utama: USDT, USDC, dan BUSD.

USDC, yang dijalankan oleh organisasi yang berbasis di AS, dipandang sebagai analog yang lebih sesuai dengan USDT yang tidak diatur. Ketika UST jatuh, ketakutan menyebar ke USDT, yang tidak selalu menikmati rekam jejak terbaik dalam hal transparansi. Untuk sementara waktu, USDT diperdagangkan sebanyak $0,05 di bawah pasaknya, sementara USDC berada di atas pasaknya – menunjukkan bahwa dana mengalir keluar dari USDT ke USDC yang terlihat aman.

BUSD, stablecoin asli Binance, adalah salah satu dari sedikit stablecoin yang diatur sepenuhnya di sektor ini. Ini adalah USDP versi berlabel putih, dan diatur secara ketat oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York. Efek dari peraturan ini adalah untuk memastikan bahwa semua dana yang mendukung USDP dan BUSD adalah uang tunai, atau sangat dapat dikonversi menjadi uang tunai, sehingga pelanggan akan selalu dapat menebus di BUSD seharga $1 setiap saat. USDT, dan bahkan USDC sampai batas tertentu, mendukung token mereka dengan aset lain yang kurang likuid, yang berarti bahwa jika terjadi pelarian, beberapa pemegang mungkin kesulitan untuk menebus token mereka dengan cepat pada nilai penuhnya.

Pax Dollar (USDP) sendiri memiliki kapitalisasi pasar di bawah $1 miliar. BUSD, mitranya, memiliki batas $17 miliar. Seperti USDC, BUSD mengalami lonjakan volume yang signifikan pada 12 Mei saat Terra menyelesaikan crash-nya menjadi nol.

Singkatnya, ketika satu stablecoin berdasarkan alkimia keuangan meledak, uang mencari keamanan yang lebih andal, yang didukung fiat – dengan produk yang diatur jelas keluar di atas. Stablecoin USDT yang tidak diatur terus kehilangan pangsa pasar sejak bencana Terra, turun dari kapitalisasi pasar $84 miliar menjadi $64 miliar dalam enam minggu.

Regulasi tambahan tidak diragukan lagi akan datang, dengan tujuan untuk memastikan hal seperti Terra tidak terjadi lagi pada sektor stablecoin. Hal ini selanjutnya akan merusak kepercayaan pada stablecoin yang tidak diatur, yang telah terbukti sebagai penyimpan nilai yang buruk saat paling dibutuhkan. Mungkin tidak mengejutkan bahwa pada 1 Juni Coinbase mengumumkan rencananya untuk mendaftarkan Gemini Dollar (GUSD), satu-satunya stablecoin lain yang diatur AS, meskipun faktanya ia milik pesaing langsung.

Untuk semua bahwa sektor crypto dibangun di atas desentralisasi dan memulai kehidupan di luar sektor keuangan arus utama, itu adalah organisasi yang diatur yang berkembang dalam penurunan saat ini, dan yang akan bertahan untuk memimpin sektor keluar dari pasar beruang.

Author: Wayne Evans