MGM Dapat Menghabiskan Hingga $2,5 Miliar Di Kasino Osaka

Diposting pada: 17 Januari 2023, 01:25h.

Terakhir diperbarui pada: 17 Januari 2023, 01:25h.

Kontribusi modal MGM Resorts International untuk proyek resor kasino yang ditunggu-tunggu secara luas di Osaka, Jepang diperkirakan mencapai $2 miliar hingga $2,5 miliar, menurut S&P Global Ratings.

mgm osaka
Penampilan kompleks kasino terintegrasi di Osaka oleh seorang seniman. MGM dapat menghabiskan hingga $2,5 miliar untuk proyek tersebut. (Gambar: MGM/Orix)

Lembaga pemeringkat mengatakan saham MGM dalam proyek tersebut tidak mungkin melebihi dan kemungkinan besar kerusakan masing-masing adalah 40% untuk operator kasino dan mitra Orix dengan sisa 20% dikendalikan oleh investor lokal. Itu menggemakan sentimen dari perusahaan game yang tidak akan memegang mayoritas di venue Jepang.

Berdasarkan estimasi biaya pengembangan sebesar $10 miliar dan ekspektasi MGM bahwa proyek tersebut dapat didanai dengan 55% utang terhadap ekuitas, kontribusi ekuitas MGM dapat mencapai $2 miliar-$2,5 miliar,” catat S&P. “MGM yakin kontribusi ekuitasnya dapat tersebar selama beberapa tahun, mungkin 2024-2026.”

Risiko bagi operator Bellagio adalah bahwa hal itu bisa memakan waktu beberapa tahun setelah kontribusi keuangan awal resor terintegrasi Osaka untuk memberikan arus kas, yang berarti MGM kemungkinan tidak akan menuai keuntungan langsung. Sebaliknya, seperti yang ditunjukkan S&P, Osaka dapat membayar dividen jangka panjang untuk MGM dan mendukung jejak geografis operator.

Prospek Pengeluaran MGM untuk Jepang, Di Tempat Lain

Pada saat investor menuntut perusahaan di semua industri mempertahankan kas atau menyebarkannya dengan cara yang hati-hati, Jepang dapat mendukung MGM. Sebagai permulaan, konsorsium Osaka bahkan belum secara resmi diberikan lisensi – yang bisa terjadi akhir tahun ini. Dengan demikian, MGM tidak mungkin menghabiskan banyak uang di Jepang hingga akhir 2023 atau tahun depan.

“Berdasarkan garis waktu saat ini dan kemungkinan bahwa Jepang tidak akan mengeluarkan lisensi hingga tahun 2023, kami memperkirakan pengeluaran material tidak akan dimulai sebelum akhir tahun 2023 atau 2024,” tambah S&P. “Proyek ini kemungkinan akan memakan waktu beberapa tahun untuk diselesaikan. Jika konsorsium MGM-Orix menerima lisensi, MGM akan membuka resor tersebut pada paruh kedua dekade ini.”

Firma riset menyoroti New York sebagai yurisdiksi lain di mana MGM dapat dipaksa untuk menghabiskan banyak uang dalam jangka pendek hingga menengah. Sangat diharapkan bahwa Empire City yang hanya memiliki slot di Yonkers akan mendapatkan salah satu dari tiga lisensi kasino di negara bagian bawah. Perusahaan yang dipilih harus menjanjikan setidaknya $500 juta untuk proyek game dan jumlah yang sama untuk biaya lisensi.

“MGM perlu melakukan pembayaran lisensi $500 juta tahun ini, tetapi sebagian besar pengeluaran akan dilakukan pada tahun 2024 dan 2025. MGM memperkirakan investasinya untuk memperluas Empire City Casino dapat menelan biaya $2 miliar-$2,2 miliar, termasuk biaya lisensi,” menurut S&P.

Nilai Kredit MGM

S&P menilai MGM “B+,” yang merupakan peringkat sampah, tetapi firma riset tersebut memperluas ambang batas penurunan peringkat yang disesuaikan dengan sewa di peringkat ‘B+’ menjadi 7,5x dari 6,5x.

“Selain itu, kami berharap perusahaan akan mempertahankan likuiditas yang sehat minimal $3 miliar, termasuk ketersediaan uang tunai dan revolver. Perusahaan percaya ini memberikan bantalan yang cukup untuk menyerap volatilitas yang dapat diperkenalkan oleh kewajiban sewa tetap AS, ”kata lembaga pemeringkat.

Pada akhir kuartal ketiga, likuiditas MGM mencapai $6 miliar, menjadikannya salah satu neraca terkuat di industri.

Author: Wayne Evans